发布时间:2024-09-21 11:35:22 来源:至诚理财网 作者:南区
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2022年道格拉斯·戴蒙德(DouglasDiamond)和菲利普·迪布维格(PhilipDybvig)因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖,平仍只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、平仍银行和中央银行融于一体,也无法推导出中央银行的最优救助规则。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融,领母却也贯穿于货币理论和国际金融理论。
货币如何进入经济的过程非常重要,亲遗就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足,唐治体在这方面,唐治体罗伯特·卢卡斯(RobertLucas)曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。帕特里克·博尔顿、平仍黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院(LSE)。
按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人(LenderoftheLastResort,领母LOLR)救助法则(白芝浩规则,领母Bagehotrule),中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助,要求其提供优质抵押品,并收取较高利率。传统的中央银行在危机时强调模糊性,亲遗即所谓的建设模糊性(constructiveambiguity),亲遗而我们的新规则更强调科学性,使得中央银行学有了更坚实的科学基础。
因此,唐治体我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工,也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。
我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权,平仍分析工具为合约理论。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时,领母它应该考虑增发货币,以便为潜在投资机会提供融资,实现更好的经济繁荣。
亲遗本文摘自《货币的本质》一书引言)责任编辑:刘锦平主编:程凯。几个国家加入一个共同货币体系的好处是,唐治体每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀,唐治体而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权,并把以本国货币发行的主权债(国家层面的股权)转换为以外币发行的主权债(国家层面的外债)。
在伦敦经济学院,平仍我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特(CharlesGoodhart)、平仍默文·金(MervynKing,后来曾任英格兰银行行长)、马赛厄斯·德瓦特里庞(MathiasDewatripont,后来曾任比利时中央银行副行长)、奥利弗·哈特(OliverHart,2016年诺奖得主)、马丁·黑尔维格(MartinHellwig)、清泷信宏(NobuhiroKiyotaki)、约翰·穆尔(JohnMoore)、申铉松(Hyun-SongShin)等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。本书探寻货币本质,领母为货币理论和国际金融构建了一个新的、领母基于公司金融的共同微观基础,以提出新的货币理论,探讨货币政策和财政政策之间的协调,分析国家发展和货币政策之间的关系,探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题,并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。
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